空売り

出典: ﾌﾘｰ百科事典『ｳｨｷﾍﾟﾃﾞｨｱ(Wikipedia)』

空売り(からうり､英: short selling)は､投資対象である現物を所有せずに､対象物を(将来的に)売る契約を結ぶ行為である｡商品先物や為替証拠金取引でも用いられる用語だが､差金決済を前提としたこれらの市場では売り買いとも｢空(から)｣である事が前提であるため端的に｢売り｣｢ｼｮｰﾄ｣(short)と呼ぶことが多い｡対象物の価格が下落していく局面でも取り引きで利益を得られる手法のひとつ｡｢信用売り｣｢ﾊﾀ売り｣も同義語である｡対義語は｢空買い｣｡

[編集] 概要

元々の｢空売り｣とは､対象物を保有していない状態で特定期日に対象物を特定価格で手渡すと約束する対象物の｢信用売り｣を指した｡当然､この契約を遂行するために決済期限前までに対象物を探すことになる｡ここでもし決済猶予期間に対象物の価格が契約価格よりも値下がりすると､対象物を安値で仕入れて契約時の高値で決済することになるので差額の利益が生まれる｡逆に対象物の価格が値上がりしていると､高値で買い取って安値で手放すことになるので損となる｡

現在の株式市場での｢空売り｣とは証券の保有者から証券を借りて市場で売り､証券の返却期日前に証券を買い戻す行為を主に指す｡この場合は株の貸借の返済期日(制度信用:半年､無期限信用の場合無期限)までに証券の価格が値下がりすると証券を安値で買い戻して高値で決済することができるので､差額による利益が生まれる｡

一般の投資家は証券会社を通じて株券を借りて売ることになるが証券会社は証券金融会社を通じて他の証券会社や機関投資家､信託銀行などから借り受けることで調達する｡また機関投資家が直接大口株主と株券の貸借(株券消費貸借)契約をおこない､そのさい借りた株券を売却することもある｡

英語においては証券を一定期間借りて市場で売り証券の返還日前に買い戻す行為をShort Selling､株を借りずに売りの契約を結ぶ行為をNaked Short SellingあるいはNaked Short(裸売り)とよぶ｡裸売りの場合は手渡す株を確保(Locate)していない段階で売りの契約を結ぶので株の引渡し前に手渡す株を市場で探すことになるが､株が市場に売りに出されておらず見つからない場合はFail